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1月份金融数据不负众望，实现“开门红”，贷款都投向了哪里？

央行日前公布了2023年1月份的存贷款等金融统计数据，果然不出市场所料，经过2022年持续了一年的降准、降息，特别是去年底疫情的放开，今年1月各项金融数据均创出了新高，尤其是新增贷款较多，数据亮眼。那这么多钱都流向哪里了呢？钱流向哪里，机会就在哪里，今天的视频不吃不喝也要看完！

首先，我们应该如何看待存款数据呢？截至1月末，人民币存款余额为265.39万亿元，实现了12.4%的同比增速。整整新增了6.87万亿元的存款，而这其中增加的居民存款占到了90%以上，为6.2万亿元，这是去年12月新增额的215.3%。这下子可以理解为什么过完春节之后，全国各地都出现了提前还房贷的热潮了吧？说明部分居民手中的钱还是不少的。

1月份居民存款新增6.2万亿元，这个数据大的有点惊人，历史上很少出现1个月内新增这么多存款的。之所以出现如此幅度的增加，主要原因就在于，今年的春节正好是1月份，而春节期间，社会上对资金需求比较多，大家要购置年货、走亲访友，同时，很多企业也会有春节期间发过节费、给红包的习惯，因此，大家都不太愿意这个时间去投资，而是将钱暂时存在银行中备用。此外，2022年底以来，银行理财收益率大幅走低，这也导致大批居民将理财资金赎回，在暂时没有更好投资出口的情况下，要么选择定期存款，要么暂时先放在银行中择机而动，预防性储蓄大幅增加。据报道，2022年底的时候，银行理财总体规模出现了下降，很多基金都遭遇了赎回的压力。而同一时期，银行的大额存单却供不应求，很多时候都要靠拼手速才能抢到。

那么，居民存款增多是不是好事呢？存款增多说明国人更加有钱了，没什么不好的，但是，通常情况下，居民只有在资产价值和收入水平不确定性较大的时候，才愿意更多的储蓄，因此，从国家经济发展的角度来讲，储蓄过多不见得一定是好事。目前我们国家正在大力促进消费，而存款增多表明当前的消费情绪依然没有被完全调动出来。也正因为此，反而进一步说明，我们国家的政策空间还是很大的，如果政策得当，后续的资金是很充沛的，随着疫情放开后，一系列促进消费政策的出台与发力，各行各业重新启动，推动了就业率的上升，以及居民信心的逐渐恢复，相信这些储蓄资金会逐渐流向消费、投资等实体经济领域，而不是滞留在金融系统之中。

其次，我们又应该如何看待贷款数据呢？截至今年1月末，人民币贷款余额为219.75万亿元，实现了11.3%的同比增幅。整个1月份，新增了4.9万亿元的贷款，较上年同期多增了9227亿元。这4.9万亿元的单月新增规模，是创纪录的，并且超出了之前市场的普遍预期，大家都没想到，1月份的信贷会突然井喷，发放出去这么多钱。

为什么会出现信贷井喷呢？一方面，这是金融政策靠前发力，金融机构积极配合宏观调控的结果。从2022年开始，国家就鼓励甚至是督促金融机构多放贷款，以此来稳经济、稳就业，但去年的疫情政策还没有完全放开，企业和居民个人的信贷需求有限。自从疫情放开后，现在我们已经平稳度过了感染高峰期，无论是企业生产还是居民生活，都基本上回归到了正常状态，信贷需求增加也自然导致金融机构放贷的增加。就在1月10日，央行和银保监会还专门组织部分银行机构开了一个座谈会，主要内容就是部署金融支持稳增长的举措，可见，从监管部门的角度来讲，是乐见信贷大幅增长的。同时，这也充分反映出，前期我们各项稳经济政策落地后逐渐发挥了作用，企业和居民的预期也开始好转。

另一方面，这也是金融机构自身主动选择的结果。因为在通常情况下，年初是各大金融机构贷款额度较为充足的时候，而且这些金融机构也愿意提早放贷，毕竟早放贷就可以早收益，有助于提前锁定客户和利润。从历史上看，几乎每年1月份的信贷投放，都是当年的最大值。

最后，我们又应该如何看待MI和M2的数据呢？MI又称狭义货币，M2又称广义货币，这主要是从流动性的角度对货币资金进行的划分，MI通常可以理解为现金加活期存款，而M2则可以理解为在M1的基础上，再加上定期存款。截至今年1月末，广义货币余额为273.81万亿元，同比增速为12.6%。狭义货币的余额是65.52万亿元，同比增速为6.7%。可以说，1月份，无论是狭义货币还是广义货币，也都出现了大幅增加，特别是广义货币，增速创下近6年的高点，也高于此前市场11.8%的预期。狭义货币和广义货币的大幅上涨，和企业活跃度的增加有着很大的关系，反映出企业的信心正在逐渐的增强，同时，存贷款的大量增加，以及财政靠前发力，也推动了广义货币的增加，这说明此前降准、降息等一系列宽松货币政策已经见到了比较明显的成效。 那么天量的贷款资金，都投向了哪些领域呢？

数据显示，1月份新增的4.9万亿元人民币贷款当中，个人贷款占比很少，企业贷款占到绝大多数，占比高达95.5%，合计4.68万亿元。而企业新增的这4.68万亿元贷款中，又以中长期为主，中长期贷款占到74.8%。由此不难看出，天量信贷资金，基本上都流到了实体经济中，而且是以中长期资金支持为主。一般情况下，只有企业对未来充满信心，才愿意借入期限较长的中长期贷款，目的是扩大再生产，这说明，无论是金融机构还是企业，对未来经济长期发展的信心日益增强。那么，我们再具体分析一下，资金都投向了哪些实体经济领域。

第一个就是基础设施建设领域。比如，像交通、运输、仓储，水利、热力、电力、燃气，环境和公共设施等等，这些都属于基础设施方面的范畴，这是我们国家多年来的投资重点，也是功在当代利在千秋的一项事业，每次要促进经济增长，基本上都是基础设施建设快速发展的时期。关于这一点，从最近几天资本市场的表现也能看出部分端倪，关心股市的人都知道，最近几天，工程建设类股票是整个资本市场中，上涨比较快的板块之一。特别是2022年，国家新推出了几项政策性开发性金融工具，有力推动了各地基础设施投资的较快增长。

第二个就是房地产。目前，我国再次确认了房地产作为国民经济支柱的地位，房地产是一个比较特殊的领域，它涉及的次生领域太多了，包括建筑、装修、水泥、钢材、家电等等几十个上下游产业，因此，房地产对我们国家来说，实际上起到了为经济托底的作用，房地产稳了，宏观经济就会稳。信贷支持房地产，主要还是支持一些符合条件的开发商，一方面是让他们加快施工进度，杜绝烂尾楼和房企暴雷这种经济伤疤的继续存在，另一方面也是想通过房地产的稳定，带动上下游产业的稳定，进而稳定整个宏观经济。

第三个就是制造业。制造业是立国之本，在我国经济稳增长中起到“压舱石”的作用。我们国家拥有全世界门类最为齐全的工业体系，是妥妥的制造业大国，但是离制造业强国还有一定的差距，特别是我们在芯片等一些高科技领域，还存在着被国外“卡脖子”的情况。所以，我国的制造业目前正处在由大向强的转变过程中，这必须要有足够的资金支持才能实现。我们国家的制造业中长期贷款和高技术制造业中长期贷款，已经连续多年保持了高位增长，新增的各项贷款中，投向制造业的比重也是最大的，更多的信贷资金投向了关键核心技术的攻关企业和“专精特新”企业，金融活水流向了工厂车间、田间地头，现在，到工厂、车间走访就会发现，到处都是一片忙碌的景象。

第四个领域就是消费。截至今年的1月末，居民贷款增加了2572亿元，其中，中长期贷款占到86.7%，为2231亿元，短期贷款占到13.3%，为341亿元。这里的居民中长期贷款主要是以房贷为主，而居民的短期贷款，则主要是以消费贷为主。去年下半年以来，房地产市场回暖的迹象越来越明显，疫情后，特别是今年春节后，据媒体报道，有的地方售楼处重新出现了多年来难得一见的人声鼎沸局面，被认为是房地产小阳春提前到来，大家压抑了三年之久的购房需求，近期得到了一个集中的释放，从而推动了以房贷为主的居民中长期贷款的增加。

此外，像中小微企业、绿色经济、三农等领域，也都是信贷投放的重点。从以上这些实体经济来看，我国信贷投向的领域，基本上都是国民经济的重点领域和一些相对薄弱的环节。

最后我们再来看看信贷飙升是否具有可持续性？未来发展趋势又如何呢？

最近几个月政策面上暖风频吹，1月份的金融数据又实现了“开门红”，这不仅仅是银行放贷积极性的提高，也是企业对信贷需求回升导致的，如果没有企业的需求，银行的资金是放不出去这么多的，这反映出我国货币政策已经取得了初步成效，企业预期明显好转，显示出新的一年里，我们的经济复苏已经开始集中发力。2023年第一季度，信贷资金的飙升，为我国经济复苏打了一针“强心剂”，经济有可能出现一波反弹，而且反弹的幅度应该还不会很小，一季度经济超预期增长将成为大概率事件。

那么，开年1月份信贷数据的这种超预期增长，是否具有可持续性？会不会上演虎头蛇尾的行情呢？其实，这种担心可以理解，但没有必要。从目前的态势来看，后续的信贷需求依然会比较强劲，金融数据虽然不太可能一直保持像1月份这么高的增长水平，但也绝不会出现断崖式的下跌，如今，金融系统已经被成功的动员起来了，惯性使然，信贷数据将会在高位保持相当长的一段时间，至于这段时间到底有多长，则主要取决于宏观经济的发展走势，以及监管部门的态度。

与欧美国家相比，我们国家货币政策依然还有不小的放松空间，尤其是存款准备金率，央行2022年最后一次下调人民币存款准备金率以后，我国大型银行的存准率依然高达9.75%，中型银行是7.75%，小型银行则是5.0%，这样的存准率依然具有很大的下调空间，未来，只要监管部门愿意，金融市场上信贷资金将会是源源不断的。对存款准备金率还不太懂的朋友，可以点我头像关注一下，去看我前面的视频，之前讲过很多遍了，今天就不再展开细说了。

当前，决策层稳增长的决心可谓是前所未有，要把3年遗失的都补回来。而欧美国家的通胀势头已经被遏制，美联储大幅加息的可能性已经下降，也给我国货币政策提供了更多的自主空间。正因为此，预计央行不会只满足于1月份的信贷飙升，而是会再接再厉，来一次火上浇油、锦上添花。今年的一季度内，央行完全有可能进一步下调存款准备金率，甚至不排除下调一年期LPR利率的可能性，下调幅度大致应该为5个基点。

当然，央行最可能采取的措施，依然是通过运用结构性货币政策工具，为最急需帮助的行业提供更有针对性的支持性举措，定向“输血”、精准滴灌。此外，不仅仅是央行一家，财政政策在今年也会继续发力，预计3月份，会看到很多地方政府发行债券，专门用于基础设施建设，继续向市场发出全力以赴稳经济的明确信号。因此，今年的经济复苏一定会到来，如果不出意外，全年的经济增速大概率会在5%以上。大伙就撸起袖子加油干吧！